XiaoMing 2月24日，国产涂料老大三棵树盘中一度暴跌8.52%，虽然尾盘有所拉升，但收盘依然大跌6.36%，股价报收89.26元，创下7连跌记录。更让投资者难受的是，三棵树当前股价距离去年6月高点188.48元，已经惨遭腰斩，让无数看好三棵树的投资者惨遭套牢。
三棵树股价走势图
资料显示：三棵树主营建筑涂料(墙面涂料)、木器涂料及保温一体化板、防水材料、地坪材料、基辅材的研发、生产和销售。
根据三棵树的财报数据显示，2019年至2020年，三棵树分别实现营收35.84亿、59.72亿、82亿，同比增长36.82%、66.64%、37.31%；分别实现归属净利润2.225亿、4.061亿、5.018亿，同比增长26.43%、82.55%、23.55%。虽然公司属于传统行业的公司，但受益于其近年来快速增长的业绩，迅速成为A股的一匹“黑马”。股价更是从2019年1月初12元左右开始拉升，到2021年年6月，股价一度触及188.48元，累计上涨达14倍以上。
不过三棵树股价自去年6月触及新高后，股价便扭头向下，跌跌不休，期间虽然一度有所反弹，但进入2022年后，三棵树股价像泄了气的气球，加速持续下跌，截止2月24日收盘，三棵树已经连续7个交易日下跌，股价更是自高点惨遭腰斩。为何曾经资本市场的小甜甜，一下就变成市场的弃子呢？今天笔者为你揭开三棵树股价跌跌不休背后的逻辑。
房地产行业遭遇寒冬，房企资金链紧张问题频现，导致房地产相关行业暴雷不断，三棵树也惨遭波及，导致2021年业绩自上市以来首次亏损。
自2021年6月份开始，恒大深陷债务危机，从供应商款项、员工工资，到银行开发贷等均出现偿付困难。由此，不少房企接连出现资金链紧张，无法兑付票据、偿还债务等情况，房地产行业迅速进入“寒冬”。房企资金链紧张问题频现，迅速传到整个与地产相关的产业链上，三棵树也惨遭拖累备受拖累。
今年6月29日，三棵树一则公告引发市场对其应收账款高企的担忧。其在公告中表示，今年一季度，因个别大型地产商资金周转困难，公司应收票据出现逾期情形，其中，中国恒大逾期票据金额5137.06万元，占总应收票据逾期金额的95.77%。与此同时，三棵树应收账款始终高位，存在很大的预期风险。2021年三季度，其应收账款达到37.46亿元，占总资产比例近30%。
嗅到危险的机构开始纷纷逃离三棵树，根据东方财富数据显示：去年上半年近201家机构合计持有三棵树8137万股，而到了去年三季度，仅剩14家机构合计持有6680股万股。
今年1月28日，三棵树发布业绩预告，实现净利润为-4.7亿至-3.2亿元，成为自上市以来的首次亏损，罪魁祸首便是由于本年预计将计提6.5-8.5亿坏账准备导致。
原料涨价不断，加上能耗双控，让原本低迷的涂料企业生存环境变得恶劣。
去年12月，钛白粉涨价潮再度袭来。亚洲最大的钛白粉企业龙佰集团打响了2022年涨价第一枪。据12月13日公告，自2022年1月1日起，公司各型号钛白粉销售价格在原价基础上对国内各类客户上调1000元人民币/吨，对国际各类客户上调150美元/吨。中核钛白、惠云钛业紧随其后，在12月14日宣布涨价。据统计，这已是钛白粉企业2021年以来的第9次轮番涨价。
作为钛白粉的最大客户，涂料企业占据了约六成的消耗量，涨价让其成本压力倍增。但不只钛白粉，涂料的其他原材料价格多数出现上涨。根据三棵树披露的经营数据显示，前三季度公司主要原材料采购价格除颜填料有所下降外，其余七类的同比涨幅在2.26%到81.36%不等。加上去年下半年，国家对能耗双控的政策，对涂料行业产生不小影响，涂料企业们只能选择上调产品价格，以此传导成本压力。
根据2021年最新资料显示，我国涂料行业企业众多，市场竞争激烈，市场集中度较低，前100名企业市场份额仅占全国市场的三成，榜单前三被立邦、阿克苏诺贝尔和PPG霸占，而前十强中的宣伟、佐敦、巴斯夫2021年市占率均不到2%；亚士、美涂士、巴德士、海虹老人、大宝化工、紫荆花、浩力森、德威、兰陵、浩力森、宝塔山漆、金力泰、麦加等知名企业2020年的市占率均小于1%。可以看出，当前涂料市场竞争极其激烈，随着房地产行业不景气，市场需求萎缩，存量市场或使得原本就激烈的竞争变得更为残酷。
三棵树虽然当前股价惨遭腰斩，但TTM依然高达139倍，随着业绩的疲软，原本靠高增长支撑的高估值已然不在，杀估值杀业绩或仍将持续。对于前期机构报团炒高的报团股，股价腰斩只是第一步，股价打七折或许才能看到希望，对于身处竞争激烈市场的三棵树股价走势，您有何看法，欢迎留言。
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