Keep成为体育科技行业第一股，香港上市的新典范！-互联网十体育的上市公司有哪几家_基金理财

运动科技公司Keep于7月12日早上9点30在香港成功上市，成为中国运动科技行业的第一支股票。

此次发行价格为每股28.92港元，共计发售1083.9万股，募集资金达1.92亿港元。开盘后Keep股价涨幅为4.77%，虽然盘中曾一度出现下跌，但截至午间收盘，

Keep股价上涨4.6%，使得其总市值达到159亿港元。

Keep是国内运动科技领域规模最大、营收最高的公司，拥有3亿注册用户和3640万活跃用户。在iOS中国区的健康医美类别排名中，Keep名列第一。

然而，与其他同样规模用户的互联网公司上市时盛况相比，Keep的上市过程显得相对较为低调。没有举办大型敲钟仪式，也没有高管的采访问答环节，甚至连现场直播都没有进行。

经过9年多的运营，

Keep公司目前仍然处于亏损状态。

第三方研究机构透镜公司的创始人况玉清告诉记者，Keep的商业模式并不符合当前资本市场的趋势，因此其上市后出现破发并不令人意外。况玉清认为，即使如此，Keep仍然有必要上市，

因为如果不上市，资金将会耗尽，未来面临的困难也会越来越大。

上市之后，Keep将获得新的募资渠道，能够在实现盈利前创造更高的安全边界。此外，作为首家上市的运动科技公司，Keep将获得更大的品牌效应。 Keep的创始人兼CEO王宁在香港发表感言表示，

从今天开始，Keep成为一家公众公司，站在更广阔的舞台上，迎接更多新的挑战。

他表示，

Keep将继续坚守使命，让全世界人民都动起来，并向未来发展。

Keep公司的上市之路经历了一系列的曲折和困难

早在2021年，Keep曾传出准备赴美IPO的消息，但后来又传出取消赴美IPO计划的消息。随后，Keep向港交所递交招股书，但在下半年更新招股书后，未能在递表六个月内通过聆讯，导致没有成功上市。然而，在今年3月28日，Keep再度更新了赴港上市招股书，最终在6月21日通过港交所上市聆讯，最终于7月12日上市。

为什么Keep的上市之路如此艰难？

据况玉清介绍，Keep公司的上市困难与市场的整体环境有关。首先，在2021年7月，中国国家网信办发布了《网络安全审查办法（修订草案征求意见稿）》，其中规定，

掌握超过100万用户个人信息的运营者进行国外上市时，必须进行网络安全审查。

而当时，Keep的平均月活跃用户达到了3440万，这使得其涉及网络安全审查的要求。

其次，在2022年，Keep转向港交所进行上市，然而，这一年正值中概股和港股科技公司市值大幅下跌的时刻，甚至出现了市值急剧缩水的情况。不仅包括腾讯和阿里巴巴在内的稳定盈利的互联网头部公司股价大幅下跌，整个市场对互联网模式创新的故事都变得不再有信心。

况玉清指出：“投资者普遍认为传统科技股股价泡沫过高，之前共享单车和每日优鲜等故事破灭后，那些仅靠模式创新或依赖烧钱增长的创业公司越来越不被看好。”

而不幸的是，Keep恰好符合了这两种情况，因此“Keep此前的估值已经超过了20亿美元，在这种情况下上市变得比较尴尬，估值很难与投资者达成一致。

” 综上所述，Keep的上市之路经历了一系列曲折，其中包括网络安全审查要求和市场环境对互联网公司的不利影响。然而，尽管遇到了困难，Keep最终还是成功上市，并迎接了新的挑战。

自从2014年成立以来，Keep一共进行了8轮融资，总融资金额达到了6.5亿美元。在上市前，Keep的估值超过了20亿美元。其中，2021年1月份的第8轮（F轮）融资金额高达5亿美元，是Keep历次融资中金额最大的一笔。 Keep的投资方阵容豪华，包括BAI资本、GGV纪源资本、腾讯、五源资本、软银和高瓴等知名投资机构。

与2022年整个互联网科技股市值承压、估值降低以及新公司上市面临困难的情况相比，2023年的互联网公司估值环境和市场流动性相对有所改善，因此Keep决定重新启动上市计划。香颂资本的董事沈萌提到，当前投资者对港股的估值和前景存在明显的分化。目前可以明显看到，包括拟上市企业和投资者在内的内地背景市场主体更偏向积极态度，而其他则相对保持谨慎。

港股目前对于一些在内地上市无望的企业来说，是唯一的出路。不过，况玉清也注意到，目前港股市场更偏向于增长迅速且盈利能力强的公司。这些公司在交易量方面表现相对稳定，而其他公司的交易量相对较低。

根据德勤的报告，根据2023年上半年的新股融资总额来计算，港交所在全球范围内的排名跌至第六名，跌出了前三名的行列。此外，Choice的数据显示，自2023年以来，港交所的IPO数量约为28只（包括介绍上市），总募资金额为162.62亿港元，同比减少了14.63%。 Keep在其上市首日的成交量并不算太高。截至午间收盘，Keep共成交了122万股，成交金额为3599万港元。

Keep商业化过程面临挑战，持续亏损令外界质疑其盈利能力

随着Keep走过了9年的历程，该公司在经历了前几年的辉煌成就后，逐渐开始受到外界的质疑。2014年11月，Keep开始进行研发工作，并于2015年2月正式上线，以自律给予自由的口号迅速吸引了用户的关注。

上线仅一周后，Keep就成功完成了A轮融资。而在天使轮的资金还没有用尽之前，Keep便顺利完成了B轮融资。当时，Keep是估值最高的90后创业项目之一，仅用了一年多的时间，就成功进行了五轮融资。

Keep从上线到获得100万粉丝，只用了105天，其用户数量在第921天时已突破1亿人。

然而，随着高速增长之后，Keep商业化的薄弱点逐渐显现，成为其他观察者对Keep最多质疑的地方。根据招股书的披露，2019年至2022年，Keep的营收分别达到了6.63亿、11.07亿、16.20亿和22.1亿。然而，同期经调整后的

亏损分别为3.66亿、10.64亿、8.27亿和10.67亿。

截至2023年第一季度，Keep实现了4.47亿元的营收，同比增长7.2%。

在非国际财务报告准则下，Keep第一季度经调整后的

净亏损金额为1.18亿元，

相比去年同期收窄了23.87%。尽管有所好转，

Keep仍然持续亏损。

从这些数据可以看出，Keep在商业化过程中面临诸多挑战。尽管其用户规模和营收有所增长，但持续亏损的情况仍然存在，这引发了外界对其商业模式和盈利能力的质疑。

面对这些挑战，Keep需要进一步注重商业模式的创新和盈利能力的提升，以实现持续稳定的发展。除了扩大用户规模和提高营收外，Keep还需要寻求新的盈利增长点。此外，增强用户粘性、深度挖掘现有用户的价值，以及提供更加个性化、差异化的产品和服务，也将成为Keep转型与突破亏损局面的关键因素。

Keep面临盈利挑战：营销费用过高，转型精细化运营寻求盈利突破

Keep作为一家面向运动爱好者的公司，其收入主要来源于会员订阅及线上付费、自有品牌产品，以及广告和其他服务。其中，

自有品牌产品是其收入的主要来源，包括智能健身设备、健身装备、服饰、食品等商品。自2020年至2022年，Keep自有品牌运动产品的收入占比均超过50%。

然而，

Keep目前仍持续亏损的主要原因是营销费用过高。

根据数据显示，2019年至2022年，Keep的销售及营销开支分别为2.96亿元、3.02亿元、9.56亿元和6.46亿元。对于这一亏损现状，Keep正在积极寻求变革和改进。

Keep的合伙人和副总裁刘冬在今年3月接受采访时表示，

现在Keep已经度过了花钱买用户的阶段。这意味着他们将不再过度依赖高额的营销费用，而是转向精细化运营已有用户。

他们将致力于提升用户留存率和用户价值，通过深度了解用户需求和提供优质的产品和服务，鼓励现有用户为Keep贡献更多的收入，从而实现盈利的目标。这一转型对于Keep来说具有重要意义。通过精细化运营，Keep能够更好地满足用户的需求，提供个性化的服务，从而建立更强的用户黏性和忠诚度。通过深度挖掘现有用户的消费潜力，Keep有望实现盈利突破，并逐步改变持续亏损的局面。然而，要实现这一目标并不容易。Keep需要在精细化运营方面做出巨大努力，提升用户体验和满意度。同时，Keep还需要开发创新的产品和服务，不断提升自有品牌产品的竞争力，满足用户多样化的需求。只有通过持续的努力和创新，Keep才能够逐渐摆脱亏损，实现盈利的转变。

虽Keep仍然面临亏损，并且上市首日股价破发，但作为体育行业资深从业者，北京关键之道体育咨询公司的CEO张庆认为，

Keep的上市仍然具有重要意义。

张庆表示：

“对于中国的体育产业来说，或者说对于所有从事国内体育商业的人来说，Keep的上市是一种鼓舞。

虽然市场还不够成熟，但资本对于这个新兴市场仍然抱有一定的信心。” 根据灼识咨询的报告，根据月活跃用户和用户完成训练次数的计算，Keep是中国最大的线上健身平台，中国健身人群中有77.5%的人了解Keep。

除了Keep外，国内还有其他多个在线健身平台，如咕咚、悦动圈和小米运动等。张庆告诉记者，国内体育科技公司的经营规模并不是很大，而且普遍盈利能力较弱。综上所述，尽管Keep仍然亏损且上市首日股价破发，但它对于中国体育产业仍然具有重要的意义。它在新兴市场的上市显示了资本对于这个领域的信心，并为其他体育科技公司树立了榜样。