summer 今天我们进入私募股权投资操作流程的讲解，私募股权最早出现在国外，国内呢出现的阶段大概在1997、1998年，当时大家对这个投资工具不了解，没人敢投，所以国内的私募基金的募集来源主要是美国资金。
当然发展缓慢的原因还有政策原因，你即使有钱，你也没法玩，因为投了也不能退出，投了以后没有股权分置改革，也就是说你投资这个公司，没法从二级市场上卖出来，所以你投的这些钱从什么地方退出来？只能从基金上退出来了。
所以我们讲，真正私募股权投资发展是从2007、2008年，股权分置改革出现，私募股权投资有了退出渠道，才发展起来的。
尤其是2012年之后，我们的证保银三大会分别出了好多关于资管的新政、新文件，私募股权投资才进入了快速发展阶段，募集还是不错的。
所以现在海外的基金公司越来越喜欢在国内募集人民币基金，那么目前国内募集资金来源有哪些？
第一个募集渠道是上市公司的资金，最近一些统计数据说大概有900多家上市公司的资金拿去理财去了，其实很大的一部分资金也在做股权投资的，有人说你上市公司融来的钱不用于企业经营，你搞什么理财，简直不务正业。
其实这个还是要分开说的，有些上市公司可能将一部分资金用于其他公司的股权投资，一方面在投资收益上会有利润，比如咱们前面课程讲的，在标的公司上市前介入，上市之后退出，会获得丰厚的收益。
另一个方面你投资的这个公司也可能是你的上下游公司，投资之后，将打通你的产业链，使得公司采购、生产、销售更加顺畅，可以说是一石二鸟。
第二个募集渠道是机构投资，以投资公司、保险公司、养老基金、各种社会福利基金及银行等金融机构为主，你像
保险公司这类资金，他们本身资金量大，期限长，流动性较低，保监会的监管政策从历史来看也是不断放开，险资运用也逐渐市场化。
而像养老基金在美国占比就很高，自1978年到2003年，这个养老基金在美国创业风险投资资本各项来源的比例一直在15%以上，在1998年达到60%，随后一直保持在40%-50%之间，同样在英国这个比例在44%。
第三个渠道是个人投资者，现在随着国内的高净值客户对资产配置的需求，大家都开始有意识去配一部分到这种长期的、能够有比较好收益的股权投资的产品里面。以前这些客户多集中于上市公司的高管、富二代、明星等这些人，但是随着股权投资的发展，一些100万的普通投资者也可以投了。
现在呢搞出来一个新的模式就是领头＋众筹。这是这两年出来的一个新的玩法，
第一个就是项目可以众筹，项目众筹有一个领头人，机构大概投50%、60%，然后大家散户来投。
第二是基金的众筹，京东的基金众筹就是这样做的，我们有一个领头人，然后大家众筹，众筹也要求每个人100万。
第四个募资的渠道，就是一些政府引导基金。我上次去一个地方政府给他们讲引导基金的时候，专门做了一下统计，到2016年底政府大概发行了1000支引导基金，总规模有2.6万亿人民币。
政府引导基金经历了几个阶段，2015年是爆发年，在这一年1月4号设立了第一个国家级别的基金叫做“科技新兴创业引导基金”，投了400个亿。
从这个之后，各个释放都在设地方政府引导基金。在2015年底，我们也参与了一个当时号称最大的“长江经济带产业引导基金”。
当时是政府直接拿了400个亿出来，目标是撬动2000个亿的社会资本，影响两万亿的产品。
记得当时他在全国挑这个基金的管理人，全国有很多高大上的管理公司，包括湖北省政府的几个平台然后银行的，都在里面，而那种民营的很少。所以我们还是很幸运的，有幸地参与了这个基金，可以说我们在这里面属于最草根的、最屌丝的股东。
还有在江苏为了发展盐城，搞了一个“中韩经贸合作”，这个是我管的资金量最多的一个。当时是2014年，为了加强中韩经贸合作，搞了一个中央产业园，这个基金的目标呢是200个亿，政府出了20个亿在这个里面。
你只要在当地符合产业的扶植政策，那么这个钱从早期到中期甚至后期，都可以投给你，把你的企业扶植起来。
所以这是募集的4个渠道，如果你是做这个行业的人，或者想从事私募股权投资的，这些渠道你一定要了解。
课堂小结
真正私募股权投资发展是从2007、2008年，证监会搞了股权分置改革，私募股权投资有了退出渠道，才发展起来的。
领头＋众筹。这是这两年出来的一个新的玩法，第一个就是项目可以众筹，项目众筹有一个领头人，机构大概投50%、60%，然后大家散户来投。
第二是基金的众筹，京东上的基金众筹是这样做的，我们有一个领头人，然后大家众筹，众筹也要求每个人100万。
课后思考
作为一个投资者，我可能没有100万，但是我有几十万，如何进行股权投资呢？
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